Războiul din Iran: Va atinge prețul aurului noi maxime?

Una dintre cele mai cunoscute expresii de la bursă spune: "Cumpără când bubuie tunurile!" Cu alte cuvinte, ar trebui investit atunci când e război și vremurile devin nesigure.

Cei care vor să-și pună banii bine investesc adesea în aur – chiar dacă, în perioade de incertitudine, aurul nu este ieftin. Tocmai în vremuri de criză, când o pandemie domină viața sau izbucnește un război, aurul devine foarte căutat. Prețul aurului crește atunci, așa cum s-a întâmplat recent în primele săptămâni ale acestui an.

Dacă prețul continuă să crească, averea investită astfel nu doar că poate fi protejată, ci, cu puțin noroc, s-ar putea chiar mări. Trăim, așadar, vremuri bune pentru speculatori?

Aurul nu este însă, mai degrabă, o investiție speculativă, ci un produs sigur. Acest lucru este sugerat de evoluția prețului aurului din ultimele luni, care a atins în mod repetat noi maxime provizorii – în paralel cu situația geopolitică tensionată la nivel mondial. Totuși, potrivit portalului de comparații Gold.de, maximul istoric valabil până astăzi a fost atins pe 28 ianuarie 2026, când aurul a ajuns la 5.417,60 dolari SUA pentru o uncie troy [unitate de măsură pentru metale prețioase].

În contextul războiului cu Iranul, cursul nu a mai crescut însă, în pofida incertitudinii sporite de pe piețe. La o săptămână după începutul războiului, pe 28 februarie, aurul era cotat temporar la 5.327,42 dolari, dar între timp s-a stabilizat între 5.000 și 5.200 de dolari. 

Acum tunurile bubuie …

Pentru Michael Hsueh, șeful departamentului Metals Research de la Deutsche Bank, acest lucru nu este surprinzător. Deși, în medie, prețul aurului este mai mare după un eveniment de criză, există "diferențe mai mari de la caz la caz, decât sugerează media". El a declarat pentru DW că Deutsche Bank a observat acest lucru și anul trecut, după atacurile Israelului asupra Iranului.

… iar aurul nu devine mai scump

Aceeași observație o face și Carsten Fritsch, analist de materii prime la Commerzbank, privind conflictul actual: "Prețul aurului nu a beneficiat de incertitudinea provocată de războiul cu Iranul", a declarat el pentru DW. "Dimpotrivă, este chiar mai scăzut decât înainte de începutul războiului."

Fritsch oferă două explicații principale pentru acest fenomen. Aurul este tranzacționat în dolari. Odată cu aprecierea dolarului american, aurul devine mai scump pentru cumpărătorii care folosesc alte monede. Cererea scade, ceea ce tinde să ducă la scăderea prețului.

În plus, creșterea prețului petrolului duce la scumpiri. O inflație mai mare face însă mai puțin probabilă reducerea dobânzii de politică monetară de către Rezerva Federală a SUA. Așteptarea investitorilor, că dobânzile vor rămâne mai ridicate, face aurul mai puțin atractiv, deoarece aurul nu aduce dobândă, în timp ce alte investiții - da.

Atât aprecierea dolarului american, cât și creșterea puternică a prețului petrolului au un efect negativ asupra prețului aurului, spune Fritsch.

O piață supraîncălzită

Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, directorul general al Fragold GmbH și consultant pentru investitori privați și instituționali, nu este surprins de actuala mișcare laterală a prețului aurului. Aceasta ar arăta o calmare a pieței: "Creșterea prețului aurului și a altor metale prețioase în ultimul trimestru și în ianuarie a fost desprinsă de datele fundamentale reale și, prin urmare, a fost în cele din urmă complet exagerată."

De fapt, spune expertul Fragold pentru DW, creșterea puternică a prețurilor a dus la faptul că "cererea de bijuterii – foarte importantă pentru piața aurului – a atins în al patrulea trimestru cel mai scăzut nivel din ultimii 15 ani. Nici băncile centrale nu au cumpărat prea mult, din cauza prețurilor ridicate. Cele 230 de tone cumpărate au fost al doilea cel mai slab rezultat pentru cererea băncilor centrale într-un al patrulea trimestru din ultimii cinci ani."

El atribuie creșterea pieței aurului unor factori de stimulare a prețurilor: "cumpărături ale investitorilor și speculatorilor care pariaseră pe scăderea prețurilor". Aceștia trebuie acum să cumpere aur la prețuri mai mari pentru a-și limita pierderile. Concluzia sa: "Scăderea puternică din 30 ianuarie și de după aceea a arătat clar exagerarea anterioară." 

Carsten Fritsch este de aceeași părere: "Creșterea prețului din ianuarie a fost o exagerare și nu mai putea fi explicată prin factorii obișnuiți. Lăcomia și teama de a rata creșterea prețului au jucat, de asemenea, un rol important."

Nu numai aurul strălucește

Nu doar aurul, atât de căutat la nivel mondial, traversează o perioadă de boom. Și argintul este foarte solicitat și, prin urmare, scump. Însă Wrzesniok-Roßbach nu vede o bulă de preț în cazul acestui metal prețios: "În ceea ce privește prețul argintului, cred că este susținut foarte bine din punct de vedere fundamental și, după părerea mea, trebuie să ne obișnuim cu un nivel ridicat al prețului și cu o reevaluare completă."

Frank Schallenberger, expert în materii prime la Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), vede lucrurile diferit. Cererea de argint ar putea chiar să scadă: "În lunile următoare, dinamica tot mai redusă din industria solară, economia mondială slabă și cererea tot mai scăzută de bijuterii vor pune presiune pe prețul argintului."

Ce urmează?

Întrebat despre prognoze, Schallenberger a oferit o imagine nuanțată a pieței argintului: "Este discutabil dacă piața argintului va înregistra în 2026 un deficit de ofertă pentru al șaselea an consecutiv. Dacă vânzările de ETC-uri pe argint vor continua pe parcursul anului, balanța pieței ar putea chiar să ajungă la un excedent de ofertă."

Wolfgang Wrzesniok-Roßbach vede însă prețul argintului mai degrabă în creștere, indicând drept principal motor "electrificarea lumii, în special energia fotovoltaică". El spune că "Nu ar fi surprins dacă prețul argintului s-ar stabiliza în viitorul apropiat peste 100 de dolari pe uncie".

În ceea ce privește prețul aurului, Frank Schallenberger recomandă prudență: "Cererea deja cronic slabă de bijuterii și reținerea băncilor centrale în a-și crește rezervele de aur vor frâna dinamica pieței aurului în lunile următoare. Politica SUA rămâne un factor de incertitudine, deoarece probabil va continua să aducă surprize pe piețele financiare." El adaugă însă liniștitor: "Aurul va rămâne probabil un refugiu sigur."

"Dacă războiul se va încheia", ne-a spus Carsten Fritsch de la Commerzbank privind viitorul – sperăm apropiat –, "dolarul american și prețul petrolului ar putea scădea din nou, ceea ce ar fi pozitiv pentru aur și argint." Dacă prețurile vor crește din nou după aceea va depinde însă "în mare măsură de modul în care creșterea prețului petrolului influențează inflația și de reacția băncilor centrale."