Чи вийде Німеччина з економічного застою у 2026 році?

Усе виглядає на те, що Німеччина у 2026 році повільніше повертатиметься до економічного зростання, ніж це очікувалося раніше. Найпотужніша економіка Європи вже тривалий час переживає економічний застій - Німеччина досі не може вийти з рецесії, котра розпочалася з кінця 2022 року. За підсумками 2025 року економісти очікують украй помірного зростання обсягом близько 0,1 відсотка.

Чимало економічних експертів сподіваються на те, що показники зростання у 2026 році будуть кращими. Однак сумніви щодо реалізації інвестиційних задумів федерального уряду під керівництвом канцлера Фрідріха Мерца (Friedrich Merz) не дають сподіватися на швидке економічне відновлення й змушують фахівців переглядати прогнози в бік зменшення.

Так, наприкінці грудня 2025 року Бундесбанк Німеччини опублікував оновлений прогноз економічного зростання країни на 2026 рік. Якщо ще в червні того року аналітики Бундесбанку розраховували на 0,7 відсотка зростання, то в грудні їхні очікування дещо зменшилися - тепер вони очікують 0,6 відсотка зростання німецького ВВП. Проте в німецькому центробанку все ж очікують, що темпи економічної активності прискоряться вже з другого кварталу 2026 року, а за підсумками 2027 року зростання економіки Німеччини становитиме 1,3 відсотка.

Стримані перспективи щодо динаміки економічного розвитку

Цей стриманий прогноз Бундесбанку збігається з іншими аналітичними розрахунками. Нещодавно Інститут економічних досліджень ifo в Мюнхені так само скоригував прогноз зростання економіки Німеччини на 2026 рік у бік зниження - до 0,8 відсотка.

"Німецька економіка надто повільно й дорогою ціною пристосовується до структурних змін, запроваджуючи інновації та нові бізнес-моделі", - каже керівник відділу кон'юнктурних досліджень і прогнозів в ifo Тімо Волльмерсгойзер (Timo Wollmershäuser).

Упродовж останніх років німецькій економіці доводилося вести битву одразу на кількох фронтах. Повномасштабне вторгнення Росії в Україну унаочнило, наскільки німецька економіка була залежною від російського газу й інших енергоносіїв, а відмова від нього виявилася складною та дорогою.

А митні обмеження адміністрації Дональда Трампа та зміни в геополітичних відносинах з Китаєм, який роками був найважливішим ринком для Німеччини, лише посилили тиск на орієнтовану на експорт німецьку економічну модель. Китай, який раніше охоче купував вироблені в Німеччині товари й послуги, приміром, автомобілі й запчастини, тепер не лише конкурує з Німеччиною в різних галузях, а й випереджає її в деяких з них.

Читайте також: Чи готовий автопром Німеччини до вирішальної битви за майбутнє?

Це лише загострює і без того складні економічні проблеми Німеччини унаслідок деіндустріалізації та браку інвестицій. Через суворі закони щодо державних витрат, боргів і кредитування в Німеччині держава десятиліттями майже нікуди не інвестувала. Це призвело до численних труднощів, починаючи від занепаду інфраструктури й закінчуючи повільно цифровізацією.

Уряд у Берліні обіцяє величезні інвестиції

Фрідріх Мерц та його консервативна партія "Християнсько-демократичний союз" (ХДС) перемогли на виборах до Бундестагу в лютому 2025 року, зокрема, й завдяки обіцянці розпочати масштабну інвестиційну кампанію. Саме з цією метою новостворений уряд послабив так зване "боргове гальмо", тобто обмеження на збільшення держборгу, щоб проштовхнути плани інвестицій в оборону та інфраструктуру обсягом до одного трильйона євро протягом наступних десяти років.

Утім, деякі експерти сумніваються в ефективності планів німецького уряду. Похмуро перспективи зростання економіки Німеччини оцінили, зокрема, в Раді економічних експертів, яка надає незалежні консультації уряду. На думку фахівців і аналітиків, уряд ризикує змарнувати інвестиції, оскільки занадто багато додаткових фінансових ресурсів буде спрямовано на покриття пенсій та соціальних витрат. Аналогічна критика лунала і з боку Бундесбанку та різних німецьких економічних інститутів. Якщо уряд не змінить свій курс, "можливості для зростання можуть бути втрачені, а довгострокова спроможність німецької держави обслуговувати й виплачувати борг опинитися під загрозою", застерігають експерти.

Багато економічних прогнозів на 2026 рік враховують потенційний успіх інвестиційного бустера німецького уряду. Голова Бундесбанку Йоахім Наґель (Joachim Nagel) очікує, що зростання має настати вже з другого кварталу 2026 року саме завдяки державним витратам та пожвавленню експорту, зокрема додатковим витратам на оборону та інфраструктуру.

А аналітики Deutsche Bank у своєму прогнозі висловили сумніви щодо того, як швидко держава здійснюватиме свої витрати та наскільки сталим буде їхній вплив на зростання ВВП. Хоча експансивна фіскальна політика може призвести до короткострокового підйому, її вплив на потенційне зростання може бути обмеженим, йдеться в прогнозі цього найбільшого німецького комерційного банку. Це пов'язано з тим, що значна частина додаткових боргів піде на вищі соціальні витрати та субсидії, кажуть у банку.

Не тільки Німеччина сподівається на економічне "посилення" від планів німецького уряду. Нещодавно британське ділове видання Financial Times опитало 88 економістів. Багато з них вважає, що надії Європи на економічне відновлення залежать саме від реалізації німецьких планів.

Однак актуальні опитування щодо настроїв серед німецького бізнесу не демонструють значного оптимізму, а багато компаній і надалі песимістично дивляться на перше півріччя 2026 року. Та схоже, що ситуація хоч повільно, але все ж покращується. Близько 40 відсотків об'єднань підприємців, опитаних Інститутом німецької економіки в останні тижні 2025 року, очікують зростання обсягів продажу і виробництва у 2026 році, тоді як ще 40 відсотків припускають, що ці показники залишаться незмінними.

Більше робочих днів у 2026 році як можливість пожвавити економіку

Потенційним імпульсом для зростання у 2026 році, який ще не був врахований у прогнозі Бундесбанку, є збільшення кількості робочих днів. У 2026 році німецькі працівники повинні працювати в середньому 250,5 днів, що на 2,4 дня більше, ніж у 2025 році, оскільки цьогоріч кілька свят припадуть на вихідні.

Ця додаткова кількість робочих днів може призвести до зростання ВВП у 2026 році на 0,3 відсотка, вважають аналітики банку ING, проте це не можна розглядати як довгостроковий тренд. Інститут німецької економіки, який не враховував ефект від додаткових робочих днів, прогнозує на 2026 рік зростання ВВП на 0,9 відсотка.

Нові запозичення та державний борг

Якщо поглянути за межі 2026 року, то є один показник, який у багатьох викликає занепокоєння - високий держборг Німеччини. До 2035 року держборг може зрости з нинішніх 63 відсотків до 85 відсотків ВВП, застерігали ще в листопаді 2025 року в Раді економічних експертів при уряді. Якщо можливості для зростання будуть втрачені, "довгострокова спроможність німецької держави обслуговувати й повертати борг може опинитися під загрозою", попереджали вони.

Чисті нові запозичення німецького уряду у 2026 році, ймовірно, перевищать позначку у 180 мільярдів євро, тобто становитимуть понад чотири відсотки ВВП. Згідно з розрахунками уряду, дефіцит бюджету - різниця між витратами та доходами в конкретному році - сягне тоді 4,75 відсотка ВВП.

Deutsche Bank та інші застерігають, що значне зростання витрат на пенсії та виплату відсотків за держборгом наступними роками суттєво погіршать ситуацію з державними фінансами в Німеччині. Переговори щодо бюджету на 2027 рік можуть стати черговим випробуванням для згуртованості уряду з огляду на скорочення простору для маневру в бюджеті, зазначають у Deutsche Bank.