Золото по 5000 доларів: чому зростає ціна і де межа

Ціна на золото продовжує бити рекорди. У понеділок, 26 січня, вона вперше подолала позначку в 5000 доларів за тройську унцію (31,1 грама). А в четвер, 29 січня, було взято новий бар'єр - 5500 доларів за унцію благородного металу. Те, що відбувається, за словами аналітиків, є ще одним свідченням масового вкладення інвесторами коштів в актив, який зазвичай вважається безпечним в умовах зростаючої геополітичної напруженості.

За останні 12 місяців біржові котирування на золото продемонстрували вражаючу позитивну динаміку: його вартість майже подвоїлася порівняно з січнем минулого року. Це найсуттєвіше зростання ціни на метал, починаючи від 1970-х років. І хоча за останній рік підвищення прискорилося, тенденція була помітною ще з кінця 2019 року, коли за тройську унцію давали трохи більше ніж 1280 доларів.

Чому зростає ціна на золото

Думка про те, що купівля золота є безпечною та надійною інвестицією в періоди невизначеності, існує вже багато десятиліть. Саме такого роду невизначеність, очевидно, є рушійною силою й нинішнього зростання. Нещодавні погрози президента США Дональда Трампа вторгнутися до Гренландії та взяти під контроль цей арктичний острів, що належить Данії, а також запровадити мита на товари з країн, які не погоджуються з цим, спричинили значну напруженість між Вашингтоном і Брюсселем.

Погрози на адресу Гренландії пролунали невдовзі після американського втручання у справи Венесуели, внаслідок якого американський спецназ захопив колишнього лідера цієї країни Ніколаса Мадуро і вивіз до Сполучених Штатів. Коли ціна на золото зростала у 2025 році, однією з причин цього також були геополітичні побоювання - тоді йшлося про війни в Україні та в Секторі Гази. А також занепокоєння щодо економічних наслідків запроваджених Трампом мит, рівня держборгу США та майбутнього долара як провідної світової резервної валюти. 

Ден Коутсворт, керівник відділу ринків британської компанії AJ Bell, повідомив DW, що подальше зростання цін на золото є ознакою того, що "інвестори не квапляться відмовлятися від своєї "подушки безпеки" на випадок, якщо Дональд Трамп прокинеться з черговою скандальною ідеєю".

У повідомленні для клієнтів аналітик Томас Кульп (Thomas Kulp) із франкфуртського DZ Bank написав, що "пошук "тихої гавані" є найсильнішим чинником, який впливає на ціни на ринку золота", пославшись на атаку американців на Венесуелу, придушення владою масових протестів в Ірані та суперечки щодо Гренландії. Кульп бачить "погіршення глобальної геополітичної ситуації", що зазвичай спонукає як приватних, так і інституційних інвесторів "збільшувати частку золота в своїх портфелях". DZ Bank тепер очікує, що тенденція подорожчання золота продовжиться і в 2026 році.

Сумніви щодо стабільності долара як резервної валюти

Минулий тиждень став найуспішнішим для золота майже за 20 років з огляду на зростання цін, тоді як американський долар пережив найгірший тиждень із травня 2025 року. Це підкреслює зв'язок між ціною на золото та курсом долара.

Тому Фавад Разакзада, аналітик онлайн-порталу Forex.com, вважає, що динаміка цін на золото за останні кілька тижнів була "класичним прикладом поведінки захисного активу". "Базовий попит на захисні активи все ще зберігається. Довіра до долара та облігацій виглядає дещо хиткою", - написав він на сайті.

Слабкість долара сама по собі може призвести до збільшення обсягів купівлі золота й срібла, оскільки робить їх більш доступними при купівлі за іноземні валюти. Невизначеність щодо долара також зазвичай стимулює подальші інвестиції в золото, адже цей дорогоцінний метал часто розглядають як альтернативу американській валюті. Торік долар пережив найрізкіше падіння з 2017 року: його курс знизився на 9,5% щодо кошика інших основних валют.

Багато аналітиків очікують, що ця тенденція збережеться і в 2026 році на тлі невизначеності щодо економіки США, диверсифікації інвестицій за рахунок відмови від американських активів та можливості подальшого зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) Сполучених Штатів. 

Ще одна "валюта-прихисток" - японська єна - також втрачає свою привабливість в очах багатьох інвесторів, знижуючись на тлі побоювань щодо фінансового стану Японії. Існують припущення, що влада в Токіо може втрутитися, щоб підтримати єну - і це може створити додатковий тиск на долар, а також сприяти подальшому зростанню цін на золото.

Нові інвестори вкладаються в золото

Однак експерти також зазначають, що нинішнє подорожчання золота пов'язане з появою на ринку нових інвесторів. Вони звертають увагу на зростання попиту на паї інвестиційних фондів (ETF), забезпечених золотом, - оскільки дедалі більше інвесторів із найрізноманітніших сфер прагнуть увійти на цей ринок. "Той факт, що попит на паї ETF знову став таким активним, означає наявність двох джерел "агресивних" заявок на купівлю золота - з боку центральних банків та з боку інвесторів в ETF", - написали аналітики Deutsche Bank наприкінці минулого року в інформації для своїх клієнтів.

Центробанки по всьому світу купують золото вже давно, тож, очевидно, саме нова хвиля попиту на паї "золотих" ETF сприяла нинішньому зростанню цін. Всесвітня рада із золота (World Gold Council, WGC), міжнародна торговельна асоціація золотодобувної галузі, наприкінці грудня 2025 року підтвердила, що глобальні активи в золоті під управлінням ETF (AUM) торік подвоїлися, досягнувши рекордного рівня у 559 млрд доларів.

WGC пояснила це підвищеним попитом на захисні активи та так званими "імпульсивними покупками" - коли інвестори купують золото через зростання його ціни, яке привертає увагу, та слабкість долара.

Прогноз цін на золото на 2026 рік: зростання триватиме

В останні місяці минулого року більшість аналітиків прогнозували, що ціни на золото продовжать своє рекордне зростання і в 2026-му, і наразі їхні прогнози справджуються.

WGC стверджує, що перспективи на 2026 рік, як і раніше, визначаються геополітичною невизначеністю та що можливі різні сценарії розвитку подій. Якщо глобальне економічне зростання сповільниться, а процентні ставки центробанків і надалі знижуватимуться, золото може продемонструвати помірне зростання, підкреслюється у підготовленому WGC звіті під назвою Gold Outlook 2026. Однак, зазначається в документі, за умов серйознішого економічного спаду та зростаючої геополітичної невизначеності подорожчання золота може бути значно відчутнішим.

Щоправда, у тому ж Gold Outlook 2026 міститься й попередження про те, що успіх політики Трампа може "прискорити економічне зростання та знизити геополітичні ризики, що призведе до підвищення процентних ставок і зміцнення долара США, а це, своєю чергою, спричинить зниження цін на золото".