專訪：北京不會採取新的刺激經濟政策

德國之聲: 中國今年第二季度國內生產總值的增長率降到了幾十年來的最低。您為什麼認為中國會努力刺激經濟發展？

王滔：中國經濟增長第二季度環比放緩至6.2%。我認為，首先，沒有超出預料；其次，如果考慮到外部影響和國內的疲軟，這一增長還是很好的。

我不會籠統說'這是幾十年來最遭的'，因為同30年前或者25年前相比，中國當時的經濟總量比現在小得多，經濟發展的階段也是完全不同的。

一個13兆美元的經濟體在以6.2%的速度增長，它對世界經濟增長的貢獻是三分之一。因此，我不會將它描繪成一個微小的故事。

德國之聲：只是同美國的貿易爭端或者還有其它因素？

王滔：同去年相比，貿易緊張關係以及由此而來的出口放緩值得一提，同貿易戰有關的不確定因素也傷害投資和商業氛圍。此外，過去12個月裡，中國國內汽車市場放慢明顯，房地產市場以及汽車融資都在降溫。這些是國內市場因素。但總體而言，貿易戰以及由此產生的不確定性是其中最大的因素。

德國之聲：許多人認為，中國政府今年3月宣佈的包括減稅在內的刺激政策，並沒有發揮作用。您怎麼看？

王滔：如果刺激的目標在於穩定經濟是件好事。經濟將穩定增長。中國國內今年的增長目標是6%至6.5%。到目前為止，前半年的增長為6.3%。我們預期今後半年的增長將繼續微降，但可穩定在6.2%。

從德國和歐洲的角度看，中國的刺激政策對世界其他地區沒有多大影響，因為減稅面對國內，旨在提振消費。同以往不同，這次刺激政策沒有促進房地產市場繁榮。

德國之聲：您認為中國還會繼續出台刺激政策嗎？

王滔：刺激政策還有更多的空間。中國還有更多的財政調配以及貨幣政策的空間。但我想，目前中國政府不會採取新的更大的刺激政策，前提是，貿易戰不繼續升級。他們會微調現行政策，保持今年經濟發展的穩定。經濟增長維持在6%以上就夠了。為此不必採取更多手段。我的意思是，他們可以採取更多措施，但這也意味著連帶出來的負面後果，比如，負債率升高。這不是人們希望的。

德國之聲：繼續刺激經濟會提高負債率。這是讓中國三思而後行的原因嗎？

王滔：中國長期性經濟增長會放慢，因為中國同25年前相比發展的旺盛期已過，加上人口的老年化。因此長期看，潛在的增長率目前大約為6%，今後幾年內會降到5%。假如繼續刺激經濟，這意味著，支持那些生產力不夠高的領域，必然提高負債水準，並使之無法持續性發展。這將打亂金融市場的穩定，而這一局面不是人們希望看到的。

德國之聲：您對中國今年下半年的經濟發展有著怎樣的預期？

王滔： 我們估計它將穩定在6.1%，同目前相比微降，因為5月以來關稅升高，對整個下半年有負面影響。政府將繼續採取放寬措施，同外部的下行壓力持平，商界的氛圍、投資熱情以及消費都會受到影響。這些因素加起來，我們估計下半年中國經濟增長率為6.1%，而全年的經濟增長率則為6.2%。

德國之聲：中國有哪些積極的跡象？

王滔：從目前的數據看，一些數據讓人意想不到，工業生產、零售、汽車銷售以及住房投資。並不是說，它們是持續性的。我認為積極的一點是，除汽車領域外，中國消費者沒有受到很大影響。而即便外部的壓力很大，中國的勞工市場也依舊顯現抵抗能力，雖然失業率略有升高，但比預計要低。這也是消費未受影響的原因之一。

另外積極的一點並未表現在數據裡：雖然外部影響以及持續的貿易戰談判，中國政府繼續選擇開放國內市場的政策，為企業減稅，並使私人公司更容易得到貸款。我想，這一切將有助於中國經濟的長期增長。

德國之聲：這些新出爐的數據對美中貿易談判意味著什麼？中國的地位就此削弱了還是得到增強？

王滔：我想，沒有人會用一個月的數據作為貿易談判的重要支撐。總體而言，美中貿易戰讓中國受到當頭的棒喝。因為中美貿易中，中國是順差的一方，因此中方更依賴出口，由此而來的負面影響也就大於美方。這是現實。出於這個原因，中國需要刺激經濟，維護國內經濟穩定發展。他們也正在這樣做。我不認為，剛剛出爐的新數據會改變他們的做法。

 

王滔是瑞銀（UBS）中國首席經濟師。

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